10. august 2026. Möödunud nädal oli väärismetallidele aasta üks tugevamaid. Rida oodatust nõrgemaid USA tööturunäitajaid lükkas ootused Fedi intressitõusule kaugemale, dollar ja võlakirjatulusused andsid järele ning kuld tegi parima nädala alates jaanuarist. Allpool nädala viis olulisemat uudist koos allikatega ning see, mida praegused hinnatasemed Eesti investori jaoks tähendavad.
Nädala olulisemad uudised
-
USA juuli tööjõuraport üllatas negatiivselt — kuld tõusis nädalaga ligi 300 dollarit. Juulis kadus USA majandusest 23 000 töökohta, kuigi oodati ligikaudu 85 000 töökoha lisandumist; töötuse määr oli 4,1% ja erasektor lõi vaid 44 000 uut kohta oodatud 65 000 asemel. Reedel, 7. augustil kaubeldi kulda hetkehinnaga 4340,60 dollarit untsi eest (+2,39%) ja hõbedat 63,35 dollari juures (+3,19%). Nädala kokkuvõttes tõusis kuld üle 7% — suurim nädalane tõus alates jaanuarist. Allikas: Kitco, 7.08.2026
-
Intressitõusu ootus lahjenes, tulusused langesid. Nõrga raporti järel langes USA 10-aastase riigivõlakirja tulusus 4,67 protsendilt 4,64 protsendile ja futuuriturg hindas Fedi septembrikuise intressitõusu tõenäosuse 54,7 protsendilt 44,0 protsendile. Fed hoidis juuli lõpus baasmäära vahemikus 3,50–3,75% häältega 9 : 3. Kulla jaoks on see oluline seetõttu, et madalamad reaaltulusused vähendavad intressi mittekandva metalli hoidmise alternatiivkulu. Allikas: Kitco / Reuters, 7.08.2026
-
Lähis-Ida kokkuleppe ootus surus nafta alla — ja aitas seekord kulda. Turg jälgis läbirääkimisi Hormuze väina taasavamiseks ning Brenti toornafta odavnes 5,7% tasemele 83,77 dollarit barreli eest. Tavapäraselt vähendab pingelangus turvasadama nõudlust, kuid seekord toimis mõju vastupidises suunas: odavam nafta jahutas inflatsiooniootusi, mis omakorda vähendas ootust intressitõusule. See on hea näide, et kullale ei mõju geopoliitika otse, vaid läbi intressi- ja inflatsiooniootuste. Allikas: Kitco / Reuters, 6.08.2026
-
Kuld-ETFidesse naasis raha — ja Euroopa vedas kasvu. World Gold Council’i andmetel lisandus juulis maailma kulla-ETFidesse 3 miljardit dollarit, mis lõpetas kaks järjestikust väljavoolukuud. Euroopa fondid andsid sellest 2 miljardit (Ühendkuningriik 875 mln, Šveits 657 mln dollarit). Varude maht kasvas 23 tonni võrra 4068 tonnini ja varamaht 1% võrra 530 miljardi dollarini; aasta algusest on sissevool 11 miljardit dollarit. Euroopa investori vaates on see märk, et juunikuine müügilaine on suures osas tagasi pööratud. Allikas: World Gold Council, 6.08.2026
-
Kullakaevandajate aktsiad tegid murdenädala. Kaevandussektor liikus metallist tunduvalt jõulisemalt: VanEck Gold Miners ETF tõusis nädalaga 21,09%, Agnico Eagle 22,92%, Newmont 20,55% ja Barrick 19,22%. Kaevandajate kasum reageerib kullahinna muutusele võimendatult, mistõttu liiguvad need aktsiad mõlemas suunas metallist teravamalt — see on eraldi riskiprofiil, mitte füüsilise kulla asendaja. Allikas: Mining.com, 7.08.2026
-
Turuküsitlus on selgelt tõusumeelne — aga ees ootab inflatsiooninumber. Kitco nädalaküsitluses ootas 19 analüütikust 16 (84%) kulla edasist tõusu, jaeinvestoritest oli 241 hääletaja seas tõusumeelseid 68,9%. Samas selgub käesoleval nädalal, kas nõrga tööturu narratiiv püsib: teisipäeval avaldatakse USA tarbijahinnaindeks ja hiljem nädalas tootjahinnaindeks. Oodatust kuumem inflatsioon võib intressitõusu ootuse kiiresti tagasi tuua. Allikas: Kitco, 7.08.2026
Nädala hind ja mida see Eesti investorile tähendab
Eesti jaeturul liigub 10. augusti seisuga ühe untsi kuldmündi hind ligikaudu 3890–3990 euro vahemikus ning ühe untsi hõbemündi hind umbes 77–79 euro juures. Vahemik tuleb sellest, et iga mündi hind koosneb metalli väärtusest pluss preemiast, mis katab vermimise, transpordi, kindlustuse ja jaemüügi kulud. Just seetõttu maksavad tuntumad ja väiksemad mündid grammi kohta rohkem kui suured kangid — kirjutasime sellest lähemalt artiklis kuldmüntide preemiast.
Praktikas tähendab selline nädal kolme asja. Esiteks: pärast ligi 7-protsendist tõusu liigub ka Eesti jaehind ülespoole, sest see järgib maailmaturu hetkehinda ja eurokurssi. Teiseks: ühe nädala liikumine ei ütle midagi järgmise kuu kohta — juuni lõpus kaubeldi kulda alla 4000 dollari, juuli keskel taas selle ümber ja nüüd 4340 dollari juures. Kolmandaks: kes ostab füüsilist metalli regulaarselt väiksemate summadena, silub just sellist kõikumist, selle asemel et üritada tabada põhja.
Kes soovib nädala tasemetega tutvuda konkreetsete toodete kaudu, leiab meie valikust näiteks 1 oz Kanada Maple Leaf kuldmündi ja 1 oz Austria Philharmonikeri kuldmündi. Hõbeda poolel on levinumad valikud 1 oz Austraalia Känguru hõbemünt ning soodsama preemiaga 1 oz hõbemünt MIX. Pea meeles, et investeerimiskuld on Eestis käibemaksuvaba, hõbedale lisandub aga käibemaks — see mõjutab hõbeda tegelikku sisenemishinda märgatavalt.
Mida sel nädalal jälgida
Kaks numbrit määravad tooni: teisipäevane USA tarbijahinnaindeks ja nädala teises pooles tootjahinnaindeks. Kui inflatsioon jätkab jahtumist, toetab see eelmise nädala loogikat — vähem survet intresse tõsta, madalam alternatiivkulu kullale. Kui inflatsioon üllatab ülespoole, võib nõrga tööturu mõju kiiresti tasakaalustuda. Kolmas jälgitav joon on Hormuze väina läbirääkimised, sest nafta hind liigub praegu otse inflatsiooniootustesse.
Käesolev artikkel on üksnes informatiivne ega kujuta endast investeerimisnõuannet ega üleskutset osta või müüa väärismetalle. Väärismetallide hind kõigub. Enne investeerimisotsust kaalu oma olukorda ja vajadusel konsulteeri spetsialistiga.
Goldman & Sons toimetus
