Turuülevaade 3. august 2026 — nädal 27. juuli kuni 2. august.
Juuli lõpp tõi väärismetallidele haruldase asja: suhtelise rahu. Kuld liikus terve nädala kitsas vahemikus 4000 dollari kohal, sest kaks vastandlikku jõudu tasakaalustasid teineteist — ühelt poolt karm Fed, tugev dollar ja kõrge võlakirjatulusus, teiselt poolt jahtunud inflatsioon, geopoliitiline risk ja püsiv keskpankade nõudlus. Tulemuseks oli kulla esimene kuu plussis viie kuu jooksul. Allpool nädala viis olulisemat uudist ja see, mida need Eesti investorile tähendavad.
Nädala olulisemad uudised
-
Fed jättis intressi muutmata, aga kolm hääletajat tahtsid tõsta. Föderaalreserv hoidis 29. juulil baasintressi vahemikus 3,50–3,75%, kuid kolm piirkondliku panga presidenti hääletasid 25 baaspunkti suuruse tõstmise poolt — turg nimetas seda „karmiks pausiks“. Kulla hind tegi otsuse järel volatiilse pöörde, tõusis 4116 dollarini ja sulgus 20 päeva libiseva keskmise lähedal umbes 4072 dollari juures. Natixis’e ökonomistide hinnangul hindab turg septembriks 25 baaspunkti tõusu tõenäosuseks ligikaudu 60%, mis tähendab, et intressiküsimus ei lahene enne sügist. Kitco News, 30.07.2026
-
Keskpangad ostsid teises kvartalis 289 tonni — 62% rohkem kui aasta tagasi. World Gold Council avaldas 30. juulil teise kvartali nõudlusaruande: kogunõudlus püsis 1269 tonni juures ehk aastavõrdluses muutumatuna, kuid selle sees toimus suur nihe. Keskpangad lisasid reservidesse 289 tonni, samal ajal kui kuld-ETFidest voolas kvartalis välja 45 tonni ja ehtenõudlus kukkus mahult 17%. Ehete väärtus tõusis siiski poolaastas 22% ehk 86 miljardi dollarini — inimesed ostavad vähem gramme, aga maksavad iga grammi eest rohkem. World Gold Council, 30.07.2026
-
Pangad langetasid hõbeda hinnaprognoose, aga mitte defitsiidi hinnangut. JPMorgan langetas juulis hõbeda sihthinna 60–65 dollarini ja ülejäänud Wall Street järgnes, kuid ükski neist ei kuulutanud puudujääki lõppenuks. Metals Focusi ja Silver Institute’i andmetel jääb 2026. aasta hõbeturg 46,3 miljoni untsi võrra defitsiiti — kuues järjestikune aasta, mil maailm tarbib rohkem hõbedat kui jõutakse kaevandada ja ringlusse võtta. Kuld-hõbe suhtarv püsib ligi 69 juures, mis on ajalooliselt kõrge tase. Kitco, 30.07.2026
-
Hormuzi pinge lõdvenes — ja koos sellega langes kulla riskipreemia. 27. juulil peatusid USA ja Iraani vastastikused löögid ning Iraan kinnitas, et peab Omaaniga kõnelusi Hormuzi väina taasavamise mehhanismide üle. Nafta reageeris teravalt: Brent kukkus eelmise nädala ligi 100 dollarilt 90,78 dollarini. Kuld tõusis samal päeval 4083 dollarini (+0,77%) ja hõbe 58,74 dollarini (+1,21%) — turg hindas ümber osa riskipreemiast, mitte kogu olukorda. Tankerite risk väina ümbruses jäi piisavalt kõrgeks, et kuld leidis igal langusel ostjaid. Kitco News, 27.07.2026
-
Inflatsioon jahtus, kuid dollar ja nafta sõid tõusu ära. Juuni PCE-inflatsioon langes kuuga 0,1% ja aastases arvestuses 3,7%-ni, alusinflatsioon 3,3%-ni. Tavaliselt on see kullale hea uudis, aga 31. juulil tugevnes dollariindeks üle 101 punkti, 10 aasta võlakirja tulusus püsis 4,7% lähedal ja Brent tõusis taas 90,12 dollarini — juulis kokku ligi 20%. Kuld lõpetas päeva 4050,70 dollari juures (−1,27%) ja hõbe 57,75 dollari juures (−1,93%). Kuu kokkuvõttes jäi kuld siiski ligikaudu 1,7% plussi — esimene kuutõus pärast USA-Iraani konflikti algust. Kitco News, 31.07.2026
Mida turg sel nädalal jälgib
Kitco iganädalane küsitlus näitab ebatavalist lahknevust: 17 Wall Streeti analüütikust ootab 29% tõusu, 35% langust ja 35% külgsuunalist liikumist. Jaeinvestorite seas oli meeleolu positiivsem — 184 vastanust ootas tõusu 47%. Kuld liikus möödunud nädalal vahemikus 3996–4119,82 dollarit ja sulgus reedel 4048,40 dollari juures, kusjuures 4000 dollari tase toimis taas toena. Nädala peamine sündmus on reedene USA juuli töötururaport; enne seda tulevad ISM tootmisindeks, JOLTS, ADP tööhõivearuanne ja ISM teenindusindeks. Kitco News, 31.07.2026
Hinnatase ja mida see Eesti investorile tähendab
Meie 3. augusti hommikuse turuseire andmetel maksis Eesti jaeturul ühe untsi kuldmünt ligikaudu 3640–3740 eurot, sõltuvalt mündist ja sellest, kas tegemist on jooksva või varasema aastakäiguga. Ühe untsi hõbemündi jaehind jäi ligikaudu 61–72 euro vahele ning kilone hõbeplaat umbes 2219 euro juurde.
Praktikas tähendab see kolme asja.
Esiteks ei liigu kulla dollarihind ja euroinvestori ostuhind üks-ühele, sest vahele jääb EUR/USD kurss. Dollari tugevnemine, mis surub kulla dollarihinda alla, leevendab tavaliselt osa sellest langusest eurodes — seetõttu tundub nädal, mis dollarites oli negatiivne, eurodes sageli tasasem.
Teiseks on müntide preemia spot-hinna kohal seda suurem, mida väiksem on ühik. Kui eesmärk on koguda võimalikult palju metalli, tuleb grammi kohta soodsam suurem ühik — näiteks 1 oz Austria Philharmoniker kuldmünt või 100 g Argor-Heraeus kuldplaat. Väiksemad ühikud maksavad grammi kohta rohkem, kuid on hiljem paremini jagatavad ja lihtsamini müüdavad.
Kolmandaks tähendab kuld-hõbe suhtarv 69 juures, et hõbe on kullaga võrreldes ajalooliselt odav. See ei ole ennustus, vaid lihtsalt kahe metalli hinnasuhte kirjeldus, mida osa investoritest kasutab portfelli tasakaalustamisel. Hõbeda poolel on tuntuim valik 1 oz Kanada Maple Leaf hõbemünt ja soodsaim sisenemine 1 oz hõbemünt — MIX (meie valik).
Laiem pilt jääb kahetiseks. Keskpankade ostud ja hõbeturu defitsiit toetavad pikaajalist nõudlust, samal ajal kui kõrged intressimäärad ja tugev dollar hoiavad lühiajalist hinda surve all. Kes ostab füüsilist metalli pikaks ajaks, on nädalase kõikumise suhtes vähem tundlik kui see, kes üritab põhja tabada.
Käesolev artikkel on üksnes informatiivne ega kujuta endast investeerimisnõuannet ega üleskutset osta või müüa väärismetalle. Väärismetallide hind kõigub. Enne investeerimisotsust kaalu oma olukorda ja vajadusel konsulteeri spetsialistiga.
Goldman & Sons toimetus
