Руководство · 08/07/2026 · 1 мин чтения

Физическое золото или золотой ETF: плюсы и минусы

Если вы хотите добавить золото в свои активы, почти сразу встаёт выбор: купить физическое золото — монеты и слитки, которые можно держать в руках, — или торгуемый на бирже золотой ETF, который следует за ценой золота, но который вы реально в руки не получите. У обоих вариантов есть своё место и свои компромиссы. В этой статье разберём плюсы и минусы, чтобы вы могли принять осознанное решение.

Что такое физическое золото и что такое золотой ETF?

Физическое золото — это инвестиционные монеты и слитки, которыми вы владеете напрямую. Вы покупаете их у дилера или в магазине, храните дома, в сейфе или в банковской ячейке и можете в любой момент перепродать. Ваш актив не зависит ни от какого посредника — золото просто у вас в руках.

Золотой ETF (биржевой фонд) — это ценная бумага, обеспеченная физическим золотом в хранилищах, цена которой движется вместе с ценой золота. Вы покупаете и продаёте его через брокера, как акцию. Популярность высока: по данным World Gold Council, глобальные золотые ETF завершили первый квартал 2026 года с активами под управлением (AUM) в 606 миллиардов долларов, что на 9% больше, чем в конце 2025 года.

Плюсы физического золота

• Прямая собственность без риска контрагента. У вас в руках реальный металл — его стоимость не исчезнет, если какой-нибудь фонд, банк или брокер окажется в беде.
• Конфиденциальность и простота. Покупка и хранение физического золота не требуют счёта ценных бумаг или брокера.
• Осязаемый актив. Многие инвесторы ценят то, что могут по-настоящему хранить золото на своих условиях.
• Освобождение от НДС в ЕС. Инвестиционное золото (монеты и слитки, отвечающие определённым критериям) в Европейском союзе освобождено от НДС, что делает покупку физического золота выгоднее, чем покупку многих других товаров.

Минусы физического золота

• Хранение и безопасность. Для хранения дома нужен сейф; банковская ячейка стоит денег ежегодно. Это решаемо, но требует продумывания.
• Разница между покупкой и продажей (спред). Физическое золото вы покупаете немного выше спотовой цены (премия) и продаёте немного ниже — эта разница и есть реальная стоимость сделки. У небольших единиц премия в процентах больше.
• Продажа требует времени. В отличие от биржи, нужно найти покупателя или магазин, который выкупит ваше золото.

Плюсы золотого ETF

• Простая и быстрая торговля. Покупаете и продаёте за секунды на бирже, как акцию. Ликвидность высокая.
• Небольшие суммы и частичное инвестирование. Можно начать с небольшой суммы и не покупать сразу целую унцию.
• Нет физического хранения. Никакого сейфа и страховки — о хранении заботится фонд.

Потоки в золотые ETF активно колеблются вместе с настроением рынка. В январе 2026 года глобальные золотые ETF получили рекордный приток в 18,7 миллиарда долларов, причём более половины пришлось на Азию. В апреле добавилось ещё 6,6 миллиарда долларов, а общие запасы фондов выросли на 45 тонн до 4137 тонн. В то же время в промежуточные месяцы были и крупные оттоки — это показывает, как быстро позиции в ETF открываются и закрываются.

Минусы золотого ETF

• Риск контрагента и структурный риск. У вас доля в фонде, а не металл в руках. Вы зависите от управляющего фондом, хранилища и инфраструктуры рынка ценных бумаг.
• Расходы на управление. ETF взимает ежегодную плату за управление, которая в долгосрочной перспективе снижает доходность.
• Получение металла ограничено. Большинство розничных инвесторов не может обменять паи ETF на физическое золото — для розницы это не стандартная возможность.
• Налогообложение. Налогообложение дохода от сделок с ценными бумагами отличается от освобождённого от НДС режима для физического инвестиционного золота. Конкретное влияние зависит от вашей ситуации.

Что выбрать?

Короткий ответ: это зависит от вашей цели. Если вам нужен долгосрочный осязаемый актив, который вы храните сами и без риска контрагента, чаша весов склоняется к физическому золоту. Для начала подходят известные и ликвидные продукты, например канадская золотая монета Maple Leaf 1 oz или, для большего количества, золотой слиток Argor-Heraeus 100 г с более выгодной премией. Если вы хотите начать с меньшей суммы, хороший выбор — австрийская золотая монета Philharmoniker 1/10 oz.

Если ваш приоритет — быстрая торговля, ликвидность и желание избежать хлопот с хранением, ETF может оказаться более удобным инструментом. Многие инвесторы сочетают оба варианта: физическое золото как долгосрочную «страховку», а ETF — для гибкого участия в рынке.

Часто задаваемые вопросы

Настолько же ли надёжен золотой ETF, как физическое золото?
Оба следуют за ценой золота, но профиль риска различается. У физического золота нет риска контрагента — металл у вас в руках. ETF зависит от структуры фонда и посредников. Что «надёжнее», зависит от того, о чём вы беспокоитесь.

Нужно ли платить НДС при покупке физического золота?
Инвестиционное золото, отвечающее критериям ЕС, освобождено от НДС. Подробные условия можно найти в материалах ЕС и Налогово-таможенного департамента Эстонии (EMTA).

Сколько денег нужно, чтобы начать?
С физическим золотом можно начать с небольшой дробной монеты; с ETF — уже с одного пая. Оба варианта позволяют покупать поэтапно.

Эта статья носит исключительно информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией или призывом покупать или продавать драгоценные металлы. Цены на драгоценные металлы колеблются. Прежде чем принимать инвестиционное решение, оцените свою ситуацию и при необходимости проконсультируйтесь со специалистом.

Редакция Goldman & Sons