Möödunud nädal oli väärismetallide turul närviline. Kuld libises dollarites alla olulise tehnilise toe, kui ootamatult tugev USA tööturu raport pööras turuootused intressilangetustelt hoopis võimaliku intressitõstmise suunas. Samal ajal näitasid värsked andmed, et keskpangad jätkavad kulla ostmist – just languse hetkedel. Allpool on nädala olulisemad uudised koos allikatega ning lõpus, mida see kõik Eesti investori jaoks tähendab.
Nädala olulisemad uudised
🏦 Keskpangad naasid aprillis netoostjateks. World Gold Council’i 3. juunil avaldatud statistika järgi ostsid keskpangad aprillis netos 19 tonni kulda. Suurim ostja oli taas Poola (14 tonni, aasta algusest kokku 45 tonni), Hiina lisas 8 tonni – suurim kuu kogus alates 2024. aasta detsembrist ja juba 18. järjestikune ostukuu. Tšehhi keskpank ostis 3 tonni, mis oli tema 38. järjestikune ostukuu. Keskpankade püsiv nõudlus on üks kulla pikaajalisi tugisambaid. Allikas: World Gold Council
📉 Tugev töötururaport pööras Fedi-ootused pea peale. USA majandus lõi mais 172 000 uut töökohta, kui oodati vaid umbes 85 000; aprilli number korrigeeriti samuti ülespoole 179 000-le. Tugev tööturg vähendas ootusi kiiretele intressilangetustele ja surus kulda allapoole – hind ei suutnud püsida üle 4500 dollari untsist ning kauples 5. juunil umbes 4441 dollari juures. CME FedWatchi andmetel hindab turg nüüd Föderaalreservi detsembrikuise intressitõstmise tõenäosuseks üle 50%. Allikas: Kitco
🏦 Pangad langetasid hinnaprognoose. TD Securities langetas 3. juunil oma 2026. aasta teise poolaasta kullaprognoosi: kolmandasse kvartalisse 4550 dollarit (–3%) ja neljandasse kvartalisse 4700 dollarit (–10%) untsist. Põhjus on sama tööturu- ja inflatsioonipilt: analüütik Bart Melek tõi välja, et kõrgemad inflatsiooniootused on tõstnud võlakirjade tootlusi, hoidnud dollarit tugevana ja pannud turu hinnastama Fedi intressitõstmist aasta lõpus. Allikas: Kitco
📊 Tehniline pilt: kuld murdis alla 200 päeva keskmise. Reedel, 5. juunil, murdis kuld lõpuks alla oma 200 päeva libiseva keskmise – olulise pikaajalise toe –, langedes ligikaudu 4327 dollarini untsist; lähituleviku sihiks nimetati 4000 dollarit. Hõbe langes alla 70 dollari, umbes 68,28 dollarini. Analüütikud ei kiirustanud siiski karuturust rääkima: Phillip Streible nimetas langust «ostetavaks» ning eeldati, et madalamad hinnad toovad turule just keskpankade lisaostud. Allikas: Kitco
🌍 Geopoliitika: relvarahu-lootused leevendasid inflatsioonihirme. Neljapäeval, 4. juunil, tõusis kuld umbes 40 dollarit, üle 4507 dollari untsist, kui Iisraeli–Liibanoni relvarahu kokkulepe tõstis lootusi laiemale pingelangusele USA–Iraani konfliktis, mis on alates märtsist energiaturge raputanud. Pingelangus pehmendas dollarit ja leevendas inflatsioonimuret. See näitab hästi, kui kahetine on geopoliitika mõju kullale: konflikt toetab varjupaiganõudlust, kuid kõrgem nafta ja tugevam dollar töötavad samal ajal hinnale vastu. Allikas: Kitco
Nädala hind ja mida see Eesti investorile tähendab
Goldman & Sonsi terminali hinnakirja järgi (seisuga 8. juuni 2026) maksab 1-untsine kuldmünt umbes 3900–3930 eurot – näiteks 1 oz Austria Philharmoniker kuldmünt, 1 oz Suurbritannia Britannia kuldmünt või 1 oz Kanada Maple Leaf kuldmünt. Üheunsine hõbemünt, näiteks 1 oz Austria Philharmoniker hõbemünt, jääb ligikaudu 83–86 euro juurde.
Tähelepanuväärne on, et kuigi kuld langes nädalaga dollarites, jäi hind euroinvestori jaoks suhteliselt stabiilseks – tugevnenud dollar pehmendas langust eurodes. See on hea meeldetuletus, et eurodes mõõdetuna sõltub kulla hind nii spot-hinnast kui ka EUR/USD kursist. Lühiajaline kõikumine on väärismetallide puhul tavaline; pikaajalist pilti kujundavad pigem keskpankade nõudlus, reaalintressid ja inflatsioon. Praegune turuseis – langenud hinnad koos jätkuva keskpankade ostuhuviga – on selle dünaamika hea näide. Artikli päises olev graafik näitab kullahinna (spot, EUR) liikumist viimase 30 päeva jooksul.
Käesolev artikkel on üksnes informatiivne ega kujuta endast investeerimisnõuannet ega üleskutset osta või müüa väärismetalle. Väärismetallide hind kõigub. Enne investeerimisotsust kaalu oma olukorda ja vajadusel konsulteeri spetsialistiga.
Goldman & Sons toimetus
