Turuülevaade · 21. september 2026 · 4 min lugemist

Väärismetallide nädal: Fed tõstis, kuld pidas vastu

Turuülevaade nädalast 14.–18. september 2026.

Föderaalreserv tõstis kolmapäeval intresse ja andis mõista, et see ei jää viimaseks. Kuld reageeris esialgu languse ja nõrgema tooniga, kuid reedeks oli hind tagasi nädala tipu lähedal. Kitco andmetel algas nädal 4340 dollari juures, põhi jäi kolmapäevale (4261,80 $) ja tipp reedele (4400,60 $). Kuld lõpetas nädala umbes 4377 dollari juures, ligikaudu 0,5% plussis. See oli esimene tõusunädal pärast kolme järjestikust langusnädalat.

Nädala olulisemad uudised

Fed tõstis intresse 25 baaspunkti, lisatõusud on laual. Föderaalreservi avaturukomitee hääletas 16. septembril ühehäälselt (12–0) baasintressi tõstmise poolt. Uus vahemik on 3,75–4,00%. Olulisem oli prognoosipaber: 18-st vastanud poliitikakujundajast 16 näeb tänavu veel üht veerandpunktilist tõusu, juunis arvas nii vaid kuus. Fedi esimees Kevin Warsh rõhutas pressikonverentsil, et inflatsioon tuleb viia tagasi 2% eesmärgini. Kuld langes seepeale ligikaudu 1% ja dollar tegi suurima päevase tõusu alates juunist. Kitco, 16.09.2026 · Kitco, 16.09.2026
Inglise Pank jättis intressi 3,75%-le, kuid kolm liiget tahtis tõsta. Rahapoliitika komitee hääletas 16. septembril lõppenud kohtumisel 6–3 intressi muutmata jätmise poolt. Kolm liiget toetas tõstmist 4%-le. Keskpanga sõnul on Lähis-Ida konflikt kergitanud toornafta ja kütuste hindu ning Suurbritannia tarbijahinnainflatsioon tõusis augustis 3,1%-le ja kerkib tõenäoliselt edasi. Naelsterlingis kallines kuld otsuse päeval 1,58%. Inglise Pank, 17.09.2026 · Kitco, 17.09.2026
Nafta odavnes, võlakirjatulusus jõudis 5%-ni. Reedel langes WTI 1,58% ja jäi 100,30 dollarile barrelist, Brent 0,93% ja 104,87 dollarile. Odavam nafta vähendas muret püsiva inflatsiooni pärast ja toetas kulda. Teisalt tõusis USA kümneaastase võlakirja tulusus taas 5,00%-ni ning kaheaastase oma 4,744%-ni, mis on kõrgeim päevasisene tase alates 2024. aasta juulist. Futuurid hindasid oktoobrikuise intressitõusu tõenäosuseks 58%. Kuld lõpetas reedese päeva 0,85% plussis 4382,38 dollari juures ja hõbe 1,58% plussis 66,13 dollari juures. Hormuzi väina pinged jäävad hinna taustatoeks. Kitco, 18.09.2026
Miks kuld intressitõusu all ei murdunud. Tavaliselt surub kõrgem intress kulda, sest metall ise intressi ei maksa. Seekord püsis hind üle 4300 dollari. Kitco analüüs toob põhjusena esile riigirahanduse: USA võlg ületab 40 triljonit dollarit ja intressikulu on üle triljoni dollari aastas, nii et kõrgem intress muudab eelarveprobleemi veelgi raskemaks. Saxo Banki toorainestrateeg Ole Hansen ütles, et kuld paistab USA intressitõusu olevat „maha raputanud“. Tastylive’i analüütik Chris Vecchio hinnangul on 25 baaspunkti siia-sinna „müra“ ning olulisemad signaalid tulevad eelarvepoliitikast. Kitco, 18.09.2026 · Kitco, 18.09.2026
Analüütikud pöördusid üksmeelselt optimistlikuks. Kitco iganädalases küsitluses ootasid kõik 16 Wall Streeti analüütikut järgmiseks nädalaks kulla hinnatõusu. 220 erainvestorist ootas tõusu 58%, langust 24% ja külgliikumist 19%. Küsitlused kirjeldavad meeleolu, mitte hinnasuunda: sama üksmeel võib kiiresti pöörduda, kui andmed üllatavad. Kitco, 18.09.2026

Selle nädala hind ja mida see Eesti investorile tähendab

Esmaspäeva, 21. septembri hommikul oli Eesti letihind untsisele investeerimiskuldmündile ligikaudu 3920–3965 eurot (näiteks Krugerrand 3923 €, Philharmoniker 3965 €, Britannia 3957 €). Untsise hõbemündi (Philharmoniker, Känguru) hind oli ligikaudu 79 eurot.

Kolm tähelepanekut. Esiteks, untsise Philharmonikeri letihind tõusis nädalaga umbes 1,3% (3915 eurolt 3965 eurole), dollarinoteering aga ligikaudu 0,5%. Vahe tuleb peamiselt valuutast: tugevam dollar teeb dollarites noteeritud kulla euroinvestorile kallimaks ka siis, kui spot-hind ise palju ei liigu.

Teiseks, nädala õppetund on see, et intressitõus ei tähenda kullale automaatselt langust. Oluline on, kas tõus jõuab inflatsioonist ette ehk kas tegelik (inflatsiooniga korrigeeritud) intress kasvab. Samuti loeb see, mida turg arvab riigivõla jätkusuutlikkusest. Seepärast ei tasu üksiku keskpangaotsuse põhjal kiireid järeldusi teha.

Kolmandaks, füüsilise metalli ostja jaoks jääb kehtima maksuvahe. Investeerimiskuld, näiteks Philharmonikeri kuldmünt või Maple Leaf, on Eestis käibemaksuvaba. Untsisele hõbemündile ja kilosele hõbeplaadile lisandub 24% käibemaks, mistõttu peab hõbeda hind ostuhetkest arvestades rohkem tõusma, enne kui investor jõuab nulli.

Mida sel nädalal jälgida

Kitco kalendri järgi tulevad kolmapäeval septembri esialgsed ostujuhtide indeksid (S&P Global Flash PMI). Neljapäeval teeb intressiotsuse Šveitsi Rahvuspank ja avaldatakse USA töötu abiraha taotlused. Reedel tulevad USA kestvuskaupade tellimused augusti kohta ja Michigani ülikooli tarbijakindlusindeks. Taustal jäävad oluliseks nafta hind, 5% juures püsiv USA võlakirjatulusus ning turu hinnang Fedi oktoobrikuise tõusu tõenäosusele.

Käesolev artikkel on üksnes informatiivne ega kujuta endast investeerimisnõuannet ega üleskutset osta või müüa väärismetalle. Väärismetallide hind kõigub. Enne investeerimisotsust kaalu oma olukorda ja vajadusel konsulteeri spetsialistiga.

Goldman & Sons toimetus